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Tuesday, 2 October 2012

对QE进程的一些观察


大大至于FED推出的QE3是否会影响到股市?还是对股市更好呢?请解答
HENGHUAT 发表于 2012-9-15 21:31


不好意思那么久才回答。现在你应该看到股市的情况了。
简单答案是会影响到股市。但是好不好就说不清,反正上升的最后也会下跌。
如果是本地,大家都较多密切留意大选的日期,而采取观望态度。


根据我对新闻的关注,每当QE推出时那个事情发展大概这样。
你可以顺着下面的新闻看个大概。(可能有批漏)。

1。QE推出,美股大涨,带动其他市场的股市大涨。
2。印钞票举动引发通膨疑慮加劇,金价和商品大涨。
3。美元贬值,热钱进驻新兴市场;新兴市场股市涨,货币升值。
4。新兴市场设法抑制货币升值和热钱,可能会干预货币让它贬值以维持出口优势。



现在人人对印钞票引发通膨都耳熟能详,也亲身感受了它的威力。看看屋价就知道了。
对于民众对FED的做法,一般上有几个层次。

第一层次,也就是习惯性地谴责FED,怪它们无新意,没诚意解决问题等等。
而且还连带输出通膨,导致全球经济成长缓慢。
这个是普通市民的一般反应。

第二层次,身为投资者,努力地想想在这高通膨,低利率和资金泛滥的年代该如何把手上的资金好好发挥。

第三层次,建议读最后一篇的文章。
除了关心自己,也应该留意和关心失业率的问题,还有贫富渊殊的根本问题。
他日有天你成为富豪或者有影响力了,你会有心花时间精力去解决这个问题吗?还是开开心心享受人生?

没有一个层次胜于另一个层次,那只不过是不同类型,不同思想,性格和背景而产生的结果。
生活,还是一样地过。。。


我发现我很长气







就業改善方罷休‧美國啟動QE3

國際
2012-09-14 17:45
(美國‧華盛頓、紐約14日訊)聯儲局表示將擴大長期證券持倉,每月按400億美元(約1千219億令吉)的步調無限期購買抵押貸款支持證券(MBS),從而啟動第三輪量化寬鬆(QE3),旨在促進經濟成長並降低失業。

與前兩輪行動不同,QE3沒有明確限制,將一直持續至就業市場復甦,加上現有“扭轉操作"(Operation Twist)計劃下購買的長期美國國債,聯儲局今年剩餘時間將以每月850億美元的力度購買資產,與2010年推出的QE2力度相當。

新一輪QE標誌自2008至2009年金融危機以來聯儲局最重要轉變之一,該中行首次將政策與經濟發展動態捆綁在一起,並承諾在成功前不會改變政策。

聯邦公開市場委員會(FOMC)昨日在華盛頓為期兩天的會議結束後發佈的聲明中表示:“如果勞動力市場前景未大幅好轉,本委員會將繼續購買機構抵押貸款支持證券、實施額外的資產購買並適當動用其他政策工具。"

近零利率至2015年

FOMC稱,可能會將聯邦基金利率維持在近零水平“至少到2015年中"。自1月以來,聯儲局一直說利率很可能會維持在低點至少到2014年晚些時候。聯儲局說:“在經濟復甦步伐加強之後,在相當一段時間內維持高度寬鬆的貨幣政策立場將依然適當。"

聯儲局主席伯南克在動用更多非常規政策工具解決失業問題,失業率自2009年2月以來一直維持在8%以上,他之前說失業狀況令人非常擔憂。

發佈3年經濟成長預測

聯儲局發佈了對未來3年經濟成長、通膨、失業以及利率的預測。聯儲局19位官員中的12位稱應在2015年首次加息。

聯儲局目前預計,就業市場展望到2014年會更快好轉,預計失業率會降至6.7%至7.3%,6月預期為7%至7.7%。2015年失業率將降至6%至6.8%。

明年經濟增速料達3%,2014年增幅將達3.8%,分別高於上次預測上限2.8%和3.5%。集中趨勢預測不包括19份預測中最高3份預測和最低3份預測。

伯南克在上述聲明發佈會召開的新聞發佈會上表示,雖然美國自1990年代中期以來“整體物價穩定",“疲弱的就業市場應是每個美國人的關切"。

聯儲局稱,將繼續執行把6千670億美元短期債券置換為長期債券的扭轉操作。聯儲局還將繼續把到期的房貸證券再投資到機構抵押貸款支持證券。

“委員會擔心,若沒有進一步政策寬鬆支持,經濟成長可能不會強勁到足以推動勞動力市場持續好轉地步。"

經濟和就業數據疲弱加大聯儲局採取行動的壓力。美國第二季經濟成長降溫,僅溫和成長1.7%,預測人士認為目前狀況並沒有多少改善。美國勞工部上週五(7日)公佈,8月新增就業人數達到9萬6千,不及經濟學家預期,且低於7月的14萬1千。時薪均值基本持平,36萬8千美國人退出勞動力大軍。

QE4在望

瑞銀表示,聯儲局的聲明內容,已為日後啟動QE4敝開大門。另外,QE3隻購買MBS而非美國國庫債券,屬明智之舉,以免在美國11月大選前,聯儲局被質疑透過購印銀紙支撐美國財赤。

熱錢湧亞洲新興國

台北大學經濟系教授王塗發指出,實施QE3,全球熱錢將流竄至亞洲新興國家,屆時將帶來貨幣升值壓力,為避免貨幣升值損及出口,勢必引發各國貨幣競貶,而使QE3救經濟的效益打折。

通膨疑慮加劇

Cabot Money Management投資組合經理藍爾金(William Larkin)說,他們無疑加大了力度,此舉引發對通膨前景的擔憂,如果在如此長的時間裡使用如此極端的手段,最大的疑惑會是兩年後通膨會是甚麼情形?

規模或破1.4兆美元

Capital Economics首席美國分析師雅斯沃(Paul Ashworth)表示,雖然慢於前兩輪,但QE3最終購買規模可能突破1.4兆美元。

美元走勢震盪
金價飆升2%

週四華爾街股市在消息發佈後飆升逾1%,長期美國國債價格下跌,30年期美國國債收益率升破3%的關口。

美元走勢震盪,先是扭轉對歐元跌勢,但隨後回吐大部份漲幅,收盤對一籃子貨幣持平。

金價飆升2%,至1千768美元,分析師預測年底有望挑戰2千美元天價。

紐約10月期油收98.31美元,上升1.30美元或1.3%,是5月4日以來最高,預期很快重返100美元。(星洲日報/財經)
http://biz.sinchew-i.com/node/65174





QE3推動‧美股延續漲潮寫新高

國際
2012-09-15 18:37
(美國‧紐約15日訊)聯邦儲備局推出新一輪量化寬鬆措施(QE3)後,全球股市上揚,成為推動美國股市週五進一步攀升的主要因素,納斯達克指數更創下11年多新高。

道瓊斯指數一度升過114點,高見13653點,收市上升53.51點或0.4%,報13593.37點。標準普爾500指數上升5.78點或0.4%,收報1465.77點。道指及標普指數俱創下2007年12月以來收市新高。

科技股升幅最顯著,納斯達克指數上升28.12點或0.89%,收報3183.95點。該指數錄得2000年11月以來收市新高。

總結本週美股表現,道指累積上升逾2%,標普500指數上升1.9%,納指升1.5%。

交易商表示,聯儲局主席柏南克表明,購債計劃必須看到就業市道及經濟有明顯好轉才會停止,差不多是為股市升勢“背書",所以三大指數進一步造好。

市場估計,聯儲局的資產負債規模可能會在今年底前增加11至12%,令到標普指數升至1505點。

美元兌歐元創4個月低位,在紐約尾市跌幅收窄至1.1%,報1.3131美元,也是連續第四天回落。本月以來,歐元兌美元已累積上升4.3%。

紐約10月期油最高見100.42美元,收報99美元,進賬69美仙,是5月3日以來最高收市。累計本週,油價升2.7%。

國際金價則漲至6個月高點,收報每安士1772.70美元,上升60美仙,是2月底以來最高收市。累計全星期,金價上揚1.9%。(星洲日報/財經)
http://biz.sinchew-i.com/node/65201



美國QE3或掀“匯率戰”

國際
2012-09-17 16:46

(美國‧紐約17日訊)當美國聯儲局上週宣佈大規模購買債券的時候,可能無意中打響了全球匯率戰的第一鎗。這項激進的計劃意味著,全球市場將被美元淹沒。

就在美聯儲採取行動後,日圓和其他許多新興市場國家的貨幣應聲大漲,這些國家的相關主管部門紛紛就本幣過度升值發出了警告。巴西中行上週五更是入市干預以抑制雷亞爾升勢,交易員還表示,台灣似乎也採取了類似的干預行動。這些國家的決策者們表示,他們是迫不得已還擊美聯儲的行動,因為美聯儲的行動將導致超量資本涌入他們的市場,不但會推高他們的匯率,還會影響到對他們來說至關重要的出口競爭力。

一段時期以來,新興市場國家一直在警告:美聯儲的定量寬鬆政策可能引發各國匯率自戕式的競爭性貶值,畢竟每個國家都希望在國際市場獲得經濟優勢。市場的走勢也在一定程度上佐證了這種觀點:從美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)2010年8月首次提出QE2,到2011年6月份QE2完成,華爾街日報美元指數下跌了10%,意味著美元對手貨幣出現大幅升值。

而這一次,隨著美聯儲厲兵秣馬準備實行QE3,其他國家抗拒本幣升值的願望顯得更加強烈,因為其一,QE3正趕上全球貿易萎縮,新興市場出口商有更強烈的保護市場份額的衝動﹔其二,與之前有時間限制的定量寬鬆不同,QE3是開放式計劃,意味著只要美聯儲認為美國就業市場沒有顯著改善,就可以一直讓自己的印鈔機工作下去。許多經濟學家表示,QE3可能會持續數年。

管理630億美元資產的安石投資管理有限公司(Ashmore)的研究主管Jerome Booth表示,一場虛擬的戰爭可能轉化為一場真正的匯率戰,美聯儲的信號如此明確,以致於可以清楚的感受到,泄洪的閘門已經洞開。

QE3的降臨也正值歐洲中行推出自己的債券購買計劃。與QE3不同,歐洲中行購買債券不會增加流通中的貨幣量,因為歐洲中行計劃通過發行票據回籠多餘的歐元,以達到“沖銷式”干預的目標。但無論怎樣,歐洲中行的計劃還是會刺激風險偏好,擴大新興市場貨幣的需求。

此外,自2008年金融危機以來,其他一些國家的中行也相繼採取了干預政策,這讓局面更加複雜。英國中行已經實施了美聯儲式的“非沖銷”債券購買計劃,日本中行也不例外。瑞士中行承諾無限量購買歐元捍衛瑞士法郎上限,巴西和土耳其等新興市場國家也紛紛動用多種手段抑制本幣升值。(星洲日報/財經)
http://biz.sinchew-i.com/node/65232


專家:QE3衝擊新興市場有限

國際
2012-09-17 19:06


(美國‧紐約17日訊)美國聯儲局上週宣佈推出第三輪量化寬鬆行動(QE3),引發新興市場擔心國際熱錢湧入的情況又將重演,無不嚴加戒備。不過專家指出,QE3對新興市場引發的熱錢效應有限,遠不如QE1與QE2時嚴重。

2007年美國房市泡沫破滅,引發金融風暴,導致經濟低迷,美國聯儲局決定採非傳統措施來振興經濟,即是印鈔撒錢的量化寬鬆行動(QE)。

聯儲局過去兩次推出量化寬鬆行動(QE1與QE2),總共對市場挹注近2兆美元的資金。這兩次行動讓新興市場吃足苦頭,因為熱錢的大量湧入,致使新興市場面臨資產泡沫與通膨升溫。

為打擊熱錢,新興市場無不採取措施壓抑本地貨幣升值,巴西將其稱為貨幣戰爭。

不過儘管如此,專家卻是認為QE3在新興市場引發的熱錢效應有限。新興市場基金經理人柯帝斯表示,在QE1與QE2時,新興市場經濟相對強勢,自然吸引熱錢前來追求高獲利。不過現今新興市場的經濟情況大不如前,甚至連中國的經濟成長都明顯減緩。

同時,新興市場近來的一波降息潮也使他們與工業國間的利差大幅縮小,對熱錢的吸引力已告降低。

也有專家指出,在經歷QE1與QE2所引發的熱錢效應之後,新興市場都已預做準備,早有防備,因此QE3即使引發熱錢效應,新興市場也能應付。

也有專家警告,QE3對全球市場帶來的支撐可能很快就會束結束。

華爾街計劃金融服務公司首席執行員法多茲表示認為,由於美國大選到來,中東與亞洲地風險升高,中國經濟短期內難有起色等因素,QE3對市場的實際支撐作用難以發揮。他甚至認為,如果本周美國公佈的經濟指標不如預期,美股就可能回跌。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65237





調查:美國QE3規模上看6千億美元

國際
2012-09-17 19:06


(美國‧紐約17日訊)美國聯儲局上週四推出第3波量化寬鬆行動(QE3),路透社針對華爾街師進行調查,專家估計聯儲局將透過QE3,買進總值6千億美元債券,並預期美國失業率要下降至7%,聯儲局才會停止QE措施。

在調查中,52名經濟學家接受調查,他們認為,QE3最終的買債規模,將在2千500億到2兆美元之間,平均預估值為6千億美元。

與聯儲局有直接業務往來的13家華爾街主要交易商,則平均估計在7千500億美元。

聯儲局宣佈每月買進400億美元抵押貸款證券,直到就業市場呈現“實質改善"為止。

B M O資本市場資深經濟師葛瑞格利認為,沒有期限的QE3意味聯儲局政策出現“翻天覆地的轉變",預期將有更多量化寬鬆措施會陸續推出。

失業率料降至7%
QE3才喊停

據經濟學家平均預估,只有失業率下降至7%,聯儲局才會考慮停止QE3。部份經濟學家沒有做出失業率預估,認為聯儲局將以就業增長等各方面,來考慮何時停止QE3。

RBC資本市場經濟師歐賓納說,聯儲局主席伯南克已表明在政策考量上,失業率並非唯一的就業市場指標。他認為就業人數、就業與人口比率、和淨增加就業人數等,都是聯儲局的考量指標。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65238





美國通膨預期飆6年新高

國際
2012-09-19 19:05
(美國‧華盛頓19日訊)美國聯儲局上週端出第3輪量化寬鬆(QE3)的刺激經濟猛藥雖令市場叫好,但美國的通膨預期指標卻攀上2006年以來新高,反映出QE3出籠後,加深投資人對通膨飆升的隱憂。

從週一抗通膨債券(TIPS)與一般公債利差形成的平衡通膨率來看,市場預期未來10年美國通膨率會升至2.73%,攀抵2006年5月來的最高點,甚至逼近2005年3月來的歷史收盤高點2.78%。

平衡通膨率週一尾盤雖回跌到2.59%,但相較聯儲局宣佈QE3之前所創2.35%低點,還是明顯偏高;至於未來5年預期通膨率週一曾揚升2.47%,高於上週初的1.99%。

投資人認為QE3將加劇未來物價飆漲的風險,加上美元走貶及油金價格走高,導致通膨預期指標劇揚。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65299




日銀寬鬆拼經濟‧亞股上漲


國際
2012-09-20 11:30

日本加碼收購資產的舉措出人意料之外,激勵亞洲股市19日全面走高,也引發市場揣測各國中行將會提振全球經濟。

亞股早市漲跌間震盪,投資者觀望日中行是否會宣佈額外刺激措施,及中國人行行長表示將維持持續和穩定貨幣政策,午市,日銀宣佈跟進美國放鬆貨幣政策以刺激經濟成長,拉大亞股盤中漲幅。

日本股市率先因日銀擴大貨幣寬鬆規模而勁揚,日經指數終場勁揚1.19%,或漲108.44點,收9232.21點,5個交易日來第四度上揚,並創4個半月來收盤新高水平。

韓國KOSPI指數以低盤的2000.20點開出後,一度在歐債疑慮再起的影響下走疲,但是盤中在日銀宣佈推出寬鬆貨幣政策的帶動下由黑翻紅,終場上漲0.15%或2.92點,收2,007.88點,創4月13日以來收盤新高。

中國股市3個交易日來首度收漲,因日本加碼收購資產的舉措出人意料之外,上證綜指上漲8.288點或0.40%,收2067.831點。港股收在4個月高點,市場看好中國將出招支撐金融市場,恆生指數收漲239.98點或1.16%,報20841.91點,來到5月4日以來最高點。

台北股市震盪上揚,收盤漲47.65點,為7781.91點,漲幅0.61%。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65326




人民幣5個月高點

國際
2012-09-21 10:41


人民幣兌美元20日升抵5個月高點,市場傳聞全球大型經濟體中行採取行動,刺激經濟成長,加速資本流入新興市場速度。

資金湧入亞洲,中國成了主要目標,人民幣兌美元升值0.20%,報6.2965元人民幣兌1美元。人幣盤中一度觸及6.2945元人民幣兌1美元,創4月17日以來高點。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65377




葛洛斯:失業率降至6%‧“美聯儲局才停止QE"

國際
2012-09-22 19:07

(美國‧紐約22日電)“債券天王"全球最大債券基金公司太平洋投資管理(PIMCO)首席經理人葛洛斯(Bill Gross)預期,美國聯儲局(Fed)會等到美國失業率至少跌到6%,才會停止量化寬鬆(QE)貨幣政策。

《路透社》報導,葛洛斯於基金資訊網站Index Universe於加州舉辦的一場固定收益投資研討會上發言表示,他根本上的意思是說,Fed是不會退出刺激措施的。

葛洛斯說,Fed主席伯南克之前表達的意思,根本上是如果QE3沒效,還會有更多刺激措施在後頭。Fed上週四(13日)政策會議後宣佈,啟動每月400億美元的收購政府擔保房貸債務行動,直到就業市場明顯改善。

除此之外,葛羅斯表示,無論投資人對於Fed的行動怎麼想,美國經濟正在進入的是通貨再膨脹(reflation)的循環,而非通貨緊縮循環。意味投資人應該將資產組合朝此方向調整。

葛洛斯建議投資人,應該將資產組合結構鎖定開發中國家及為期較短的投資,並偏重“實質資產"及抗通膨證券。

他預言接下來1、2年,通貨膨脹率將上升至3至3.5%。

印鈔票解決不了債務危機

葛洛斯直言,債務危機並無法透過印更多鈔票來解決,“我不認為債務危機能用舉更多債來治癒"。他說,通貨再膨脹的過程中,Fed和歐洲央行(ECB)比較可能引發更多通貨膨脹,而非實質成長。(星洲日報/財經)http://biz.sinchew-i.com/node/65420



QE3盛宴上的“佔領"輓歌

評論
2012-09-26 11:35


正當美國聯儲局推出第三度量化寬鬆措拖(QE3)令投資者狂歡慶祝之際,佔領華爾街運動一週年紀念活動傳來的生日歌曲卻宛如一首輓歌。

今年9月13日,聯儲局祭出了市場期待已久的QE3,全球資金市場歡聲雷動。4天之後,沉寂多時的佔領華爾街運動趁著一週年紀念日重新走上街頭,試圖喚起人們繼續關注華爾街的貪婪。

然而,街頭寥落的示威抗議和股市中熾熱喧騰的交易氣氛,形成了強烈的對比。

佔領運動事前放話,要在一週年紀念日癱瘓紐約股票交易所,但紐約當局在當日將華爾街核心區完全封鎖,示威者在華爾街外圍便被警方逮捕或驅離,示威遊行嘎然而止。

去年9月17日掀起的佔領華爾街運動,最初只是一場毫不起眼的抗爭活動,過後卻意外匯集了廣大示威群眾,並成為媒體爭相報導的重大新聞。佔領者對金權腐敗和貧富不均發出怒吼,“我們是99%,將不再容忍1%人的貪婪和腐敗",此說法引起廣大的共鳴,原本僅是星星之火,卻掀起燎原之勢,形成一股強大的運動力量,一度蔓延至全美各大城市,並在全球遍地開花。

許多人熱切期待,這場佔領行動能夠有如“阿拉伯之春"般掀起革命浪潮,對貪婪的華爾街金融家和腐敗的資本主義施以痛擊,推翻現有建制,開創企業生態的新篇頁。

可惜這場“華爾街之春"卻過早凋零,當執法人員大規模清場,成功驅散駐紮在公園的佔領者,原本看似聲勢浩大的華麗盛會,便在未見得任何實質成效下逐漸沉漃。

一年過去,富者仍在笑著數鈔票,貧者仍在貧窮線上苦苦掙扎。

聯儲局這次史無前例,展開無期限的QE3,每月購買400億美元的房屋抵押債券,人們形容這是“無量神掌",伯南克一招“大海無量",氣勢萬鈞,不用本錢的美鈔如海水般源源不絕地推向市場,超低利率無任歡迎人們前來借貸,但是誰最有資格借錢?當然是具備良好信貸條件的投資機構、大企業和有錢人,他們以極低成本取得融資,再把錢投向全球,於是熱錢四處流竄,創造了資產泡沬,也為這些富豪創造更多的財富。

佔領華爾街運動
更擴大貧富不均

美國聯儲局在這時推出的QE3,將令富者的口袋更為飽滿,也相等於是佔領華爾街運動的一大挫敗,它所抗議的貧富不均問題,不但未見解決,富者益富的情況反而更為嚴重,這場運動成了一場徒勞無功的風花雪月。

佔領者這次重返華爾街,然而大勢已去,無法再點燃人們的激情,一週年祭最終黯然收場。

正所謂格局決定結局,早在一年前該運動風風火火登場時,該組織者的運作方式已註定了這場運動難以衝撞現有體制。佔領華爾街運動的官方網頁就開宗明義說明,這是一個“沒有領袖"的抗爭運動。此特點成了最大弱點,整個運動缺乏中心領導者及核心行動,無法提出重大主張,也難以撼動現有政策。參與者有各式各樣的不滿和主張,因此被視為烏合之眾。該運動標誌性的“V怪客面具",帶著詭異微笑,傳達無政府主義,也不是一般人所能接受。

在電視劇“廣告狂人"中第一集,麥迪遜大道的廣告界精英,打開窗戶向樓下的佔領運動遊行者潑水,覺得這很好玩,這正反映了抗爭行動的困境,佔領者聲嘶力竭發出不滿怒吼,但金字塔尖的精英毫髮未傷,同時根本無動於衷。

佔領華爾街運動是否已走到盡頭?我想起一年前訪問過的一位大學教授,他以推翻滿清政府的革命活動為例,1895年孫中山領導中興會首度於廣州起義,前後遭遇10次失敗,要到1911年武昌起義才推翻清朝。改革總是要經歷各種艱難磨練,即使是美國聯儲局,為了拯救美國經濟,也前後推出了QE1、QE2、扭曲操作以至目前的QE3。佔領運動喚醒人們重新省思財富的定義,但運動者必須思考未來的新方向,改變運作模式,這場運動才可能看到明天。(星洲日報/焦點評析:李勇堅)http://biz.sinchew-i.com/node/65532?tid=17

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