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Wednesday, 29 February 2012

与金英合并可释放价值 券商高度评价马银行/时光网络 并购计划巩固盈利

Update 新闻,内容大概还是一样,即唱好MBB和Timecom.-------------------------------------------------------------------------------------------------
与金英合并可释放价值 券商高度评价马银行

财经新闻
财经
2012-02-26 17:
(吉隆坡26日讯)券商针对马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)
日前公布的业绩表示欣赏,纷纷给予高度评级,并认为与金英的合并,
能够释放该集团的价值。

资料显示,马银行截至2011年12月31日的季度,取得12亿9667万9000令吉净利,
去年同期的11亿2524万8000令吉增长15.23%。

最新季度营业额,也从上财年同期的51亿8863万9000令吉,
扬升31.25%至68亿1016万5000令吉。

保险业务收入提高

MIDF研究分析员说:“当季业绩超越我们预测,主要是来自保险业务收入提高的贡献。”

资料显示,马银行当季保险业务净收入,从2亿2258万令吉上扬至3亿2230万令吉。

此外,分析员也认为与金英的合并,释放了集团潜在价值。

“与金英合并完成,加上银行业务整顿完毕,相信是集团迈向强大投资银行的催化剂。”

非利息收入增长19.4%

马银行投资分析员认为,除了保险业务是幕后功臣外,集团非利息收入强劲的涨幅,也带动了当季业绩。

“集团的非利息收入增长了19.4%或3亿8500万令吉,主要来自金英的2亿4960万令吉收费收入贡献。”

海外业务营业额上扬36%

数据显示,马银行海外业务营业额和税前盈利,共分别上扬36%和27%。

当中,新加坡业务营业额和税前盈利,分别按年上扬16.4%和10.4%,
表现健康。至于印尼和巴基斯坦业务也有所进步。

目前,本区域3大市场——大马、新加坡、印尼,
总共为马银行集团贡献了95.3%的收入以及94.3%的盈利。
在今年,这三个国家的国内生产总值(GDP),预测分别增长3.5-4.0%、3.0%、6.3%。

给予“买入”评级

不过,达证券行分析员则因为大环境前景不明朗,
决定下调集团2012、2013和2014财年净利预算,
别从51亿5450万令吉、55亿9640万令吉和61万8750万令吉,
下调至48亿650万令吉、54亿8180万令吉和60亿6410万令吉。

丰隆投资银行分析员却认为,马银行可以凭着提高印尼当地营运、
开设新业务带动集团未来赚幅。

“我们根据集团目前表现,以及上述因素给予“买入”评级。”

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貸款強勁‧業績驕人‧馬銀行獲大力唱好

熱股評析
2012-02-24 19:08

(吉隆坡24日訊)馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)最新業績表現強勁,
貸款及淨利成長超越預期,分析員持續看好其前景,視為銀行領域首選股項。

馬銀行今日買氣不俗,全天微揚7仙,掛8令吉77仙。

達證券指出,馬銀行7至12月的淨利達25億8千萬,比預測出色,主要是基於3大因素,
總基金基礎的收入增長16.2%、保險業務貢獻更高盈利和淨利息收入增長19.4%。

連續3季
貸款成長逾20%

聯昌研究表示,馬銀行連續3季保持貸款成長逾20%,令人印象深刻。

馬銀行去年12月的整體貸款成長高達23.7%,其中大馬市場成長17.6%,新加坡的貸款勁升33.4%,
和印尼激增28.9%。同時,主要貸款項目如產業和營運資本貸款都成長逾20%。

聯昌指出,貸款成長接下來可能放緩,但馬銀行近期的強勁貸款增長將可支撐今年的營收成長。

儘管貸款成長標青,但聯昌並不太擔心馬銀行在經濟一旦放緩時的資產素質,馬銀行的貸款減值比率,
從去年9月的3.25%降低至12月的2.86%,而貸款虧損涵蓋率從81.9%提高至86.9%。

高額股息料保持

馬銀行的派息率也為市場捎來驚喜。興業研究表示,馬銀行派發每股36仙終期股息,
淨股息派發率為80%,高於預測的27.5仙和60%派發率。

分析員預料馬銀行將保持此高額的股息派發率。

聯昌研究指出,馬銀行的保險相關收入強勁,帶動6個月非利息收入升高31.9%和淨利成長20%,
馬銀行旗下伊斯蘭保險業務在去年採用國行的新估值指南,而取得一筆9千800萬令吉的淨盈餘調整,是導致其保險收入大增的主因。

聯昌研究保持買進馬銀行的建議,認為它是銀行領域的首選,
提供逾6%的周息率也是銀行業之冠。
馬銀行也是政府落實經濟轉型計劃下的最大受惠者,
將帶動其投資和商業銀行,以及保險業務的收入升高。

益資利指出,馬銀行的淨利息收入在去年下半年成長17%,
受貸款成長16%和存款增長22%帶動。

基於馬銀行最新一季的存款和淨利息收入超越預期,
益資利上調今明年每股盈利預測5至8%,
目標價也從7令吉80仙,上調至8令吉25仙,
該行是少數未作出買進評級的證券行。

另一方面,馬銀行設定今年的關鍵指標表現(KPI),
包括集團總貸款成長16.2%和在大馬市場取得13.6%貸款成長,
聯昌研究認為,由於今年經濟將放緩,此貸款成長目標顯得相當激進。

據馬銀行管理層解釋,可透過贏取其他銀行的市佔率而達到目標,
目前其房貸市佔率僅13%,仍有成長空間,相比之下其商業貸款的市佔率達17至18%。

聯昌預期馬銀行今年貸款成長11.5%,如果可達到16.2%貸款成長目標,
則將上調淨利預測5至7%。

馬銀行去年的關鍵表現指標幾乎全部達標,其中總貸款成長目標為12%,
最終成功取得16.3%,只有大馬貸款成長項目,該銀行目標是取得12%成長,
惟去年只達到10%成長。



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时光网络 并购计划巩固盈利

股市
行家论股
2012-02-24 18:12
目标价:85仙

最新进展:时光网络(TimeCom,5031,主板基建股)2011财年净赚9350万令吉,
符合市场预期。

该公司在刚宣布的2011财年报告中,营业额上扬20%,
语音业务进账按年升4%,按季持平。

以领域区分,时光网络的批发营业额按年增长4%,企业和政府营业额增12%,
而中小企业和消费者的营业额则按年增加9%。

时光网络本土市场增长将由批发和企业领军,而并购献意因在等候高庭批准而被延迟。

行家建议:我们预测,时光网络与寰宇电视(Astro)的合作,预计在2012财年下半年才会有所贡献
,短期内税前赚幅将受装置和器材费用所影响。

另外,我们相信并购计划也将促使该公司的盈利进一步巩固。

全球对优质数据宽频的需求大增和并购计划有利公司业务,但有市场竞争激烈和价格下降的风险。
分析:丰隆投资银行研究

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