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Monday, 16 April 2012

網絡電視開戰‧新收費電視台登場‧電訊公司出招搶灘

投資致富
2012-04-16 10:43


電訊業發展步伐迅速,變革多端,沒有永遠的定律,也沒有永遠的第一名。像有“電訊魔童”之稱的香港城市電訊主席王維基,上週以約50億港元悉售電訊業務股 權,撤出電訊業,勢要背水一戰強攻免費電視業務,台前幕後的挖角潮更不斷上演;一旦正式接獲電視執照,香港電視圈勢必陷入大混戰。


雖然大馬的電訊業還未到達如此“大打出手”的地步,但近年來本地業者為了搶佔更大的市場份額,也各出其謀要跑贏競爭對手。


網絡電視大戰開打、ASTRO潛在回歸馬股及新收費電視台登場等,料是引領電訊業邁向另一高潮的推手,本期《投資致富》繼續跟進電訊業的最新進展及未來的多元性發展。


新舊面孔齊聚一堂搶灘,看看誰能笑到最後?



ASTRO與時光網
推出高清頻道



王維基曾說過:“狹路相逢勇者勝,勇者相逢智者勝”,他從電訊業走向電視業,不斷拓展傳媒事業王國,靠的就是智勇雙全的一身好本領。


香港今年將有3家新免費電視台登場,改寫以往無線獨大、亞視勢弱的局面。免費電視台之間硝煙滾滾,昭示一場惡戰即將啟動。


ASTRO重新上市
料可籌15億美元


無論如何,本地電訊業的熱鬧氣氛也不輸香港,特別是盛傳已久的ASTRO重新上市案,相信落實的可能性相當大,有助為電訊業的熾熱氣氛保溫。


據悉,多家投資銀行曾針對潛在重新上市案與ASTRO接觸,並進行討論,相信時機是關鍵因素。熟悉有關事件的人士也指出,ASTRO重新掛牌料可籌措大約15億美元的資金,且預計售股計劃會在年杪之前展開。


大馬富豪丹斯里阿南達是在2010年6月將ASTRO私有化,一旦重新上市,僑豐研究相信會與姊妹公司明訊的情況一樣,不會納入海外的印度業務。


不排除ASTRO明訊合併


“鑒於面對其他電訊業者的競爭,ASTRO重新掛牌是合時宜的,而為了防患未然,ASTRO也與時光網(TIMECOM,5031,主板基建計劃組)聯手推出網絡電視及高清頻道。”


同時,該行也不否定這將再度點燃ASTRO與明訊(MAXIS,6012,主板貿服組)之間的合併課題,並指ASTRO及明訊合併不是不可能的事,因為兩者擁有相同的股東,可合理化國內的媒體及電訊業務。


“ASTRO探討如何透過多元平台以獲得更多用戶,而明訊則轉型成為綜合性電訊業者。”


截至去年杪,ASTRO的用戶群已突破300萬人。




亞洲廣播網絡次季啟播

不過,被視為ASTRO勁敵的另一收費電視——亞洲廣播網絡(ABN)預定今年次季啟播,除了與ASTRO抗衡,也預見國內網絡電視主題將越來越熾熱。


僑豐相信ABN將對ASTRO構成威脅,因為兩者的市場目標相似,放眼國內的600萬戶家庭。


ABN預期首年取得50萬名用戶,3年內則增至300萬名。同時,該公司將在未來10年內,砸下20億令吉投資額,以促使網路涵蓋600萬戶家庭。


據瞭解,ABN正簽署主要的節目內容,而且獲廣播界的專才加盟,包括來自ASTRO。


ABN近期也與馬電訊旗下Fibercomm簽署協議,以使用後者的光纖網絡,且已委任承包商在國內的5個地區推行有關網絡,其中兩個落在巴生河流域。


消息指出,ABN已簽購了50個電視頻道,達到目標的一半,而其科技夥伴是摩托羅拉(Motorola)。


ABN首席執行員兼董事斯迪哈蘇巴馬廉指出:“我們不僅要提供影像服務,也要提供寬頻服務。”他強調,ABN的配套收費將低於其他收費電視,如ASTRO及數個網絡電視,因為公司已向政府承諾,為市民提供優質及可負擔的電視節目。


網絡消息指出,ABN背後的掌舵人是拿督K.K.伊斯瓦蘭,而且據稱他跟首相的家人擁有良好的關係。


K.K.伊斯瓦蘭曾是本地電視ntv7的首席營運員。


ABN是在去年8月接獲執照,提供收費電視服務,預計未來10年內,將耗資20億令吉成本。至於從1996年開播的ASTRO,在營運近10年後,才成功達到無虧盈,至今共有超過120個電視頻道。


除了ABN,據稱楊忠禮電力(YTLPOWR,6742,主板基建計劃組)旗下楊忠禮通訊會與美國收費電視業者Sezmi機構合作,推出網絡電視,惟至今未有進一步消息。


馬電訊HyppTV注入新內容


面對ASTRO及ABN的攻勢,馬電訊(TM,4863,主板貿服組)也不敢掉以輕心,最近為Unify高速寬頻的HyppTV網絡電視注入新內容,僑豐預見Unify今明年用戶群將增26%及24%。


僑豐認為馬電訊放眼今年杪40萬名Unify用戶的目標相當保守,因為截至4月初,已成功達到預估中的80%。


Unify每週增6千用戶


雖然面對明訊的強烈競爭,不過馬電訊Unify的每週用戶認購額卻持續攫取動力,從去年第四季起每週增加6千名用戶。


該行不排除馬電訊會進一步加強網絡電視內容,以提昇市場對Unify配套的興趣,而且憑著強穩的資產負債表,更可競標一向由Astro攫取的節目內容。


“增加新內容,將促使馬電訊擴展每個家庭的平均營業額,長期來說更可鎖定手中用戶,而且馬電訊料能從網絡電視戰中受惠,主要歸功於擁有良好的營運策略打造其網絡及數據業務,加上順利推動Unify業務。”


隨馬電訊Unify用戶成長超越預期,僑豐將其2012及2013財政年用戶目標預估,上調26%及24%至50萬1千及74萬1千人,並促使核心淨利預測獲調升2%至4%,至6億7千500萬及8億7千740萬令吉。


P1贈無線寬頻傳輸器


另外,綠馳通訊科技(GPACKET,0082,主板科技組)旗下P1剛在3月杪推介新光纖配套,5Mbps配套月費169令吉,較Unify的149令吉略貴,而明訊的4Mbps及6Mbps則各訂價128及158令吉。


P1的賣點是贈送無線寬頻傳輸器,而且家庭及無線寬頻各有不同的使用頂限。僑豐認為,這是紓緩網絡堵塞的方法之一,而且可以增加平均用戶營業額。不過,隨P1及明訊的的配套沒有附贈網絡電視,因此不會對馬電訊構成威脅。


“馬電訊提供的服務更具價值及內容,所以P1的新配套不會帶來影響。”


Unify配套允許用戶撥打免費電話至全國任何馬電訊的固定電話,撥打至手機則每分鐘徵收10仙。至於明訊及P1用戶也享有撥電至手機的便利。








數碼網絡和明訊
瞄準預付用戶


雖然數碼網絡(DIGI,6947,主板基建計劃組)及明訊這對“死對頭”,先後祭出不同的招數互鬥,不過相信電訊業者將極力避免引發削價戰,因為最終將落得“損人不利己”的慘局。


同時,預付業務欠缺價格彈性度,無法支撐語音營業額成長,並對未來的營業額走勢構成壓力,惟相信這回價格調整衝擊不會過於顯著,電訊業者的現金流及股息料維持強韌。


艾芬研究維持電訊業者的用戶及每名用戶平均營業額成長預估,直到2012年首季業績出爐後。


明訊先在3月初推出“Bagus”預付配套,向數碼网絡宣戰,以圖搶奪數碼网絡龐大的外勞市場。


面對明訊的宣戰,數碼网絡也不甘示弱,於本月初推出“Lagi Best”預付配套,惟服務收費方面卻沒有太大的調整,意味著其收費已深具競爭力。


數碼網絡料維持成長


艾芬認為,這極可能表示明訊“Bagus”配套沒有對數碼網絡帶來太大的威脅,而且數碼網絡的收費已算是城中最具競爭力了,因此相信能維持2012財政年的成長動力。


“去年數碼網絡取得最大的用戶增長,淨提高115萬名用戶,營業額市佔率也走高1.3%至27.6%。”


該行指出,明訊的“Bagu s”配套乍看之下具吸引力及價格大眾化,不過若仔細咀嚼,其實只有長途電話(IDD)的收費是最廉宜的,其餘的服務收費僅較同儕稍微便宜或相符。


“明訊只不過是將以往的高服務收費下調至市價,至於語音收費則仍顯著高於天地通的預付配套。”


明訊管理層強調,今年會更為積極捍衛其市佔率。不過,由於整體領域的競爭力提高,加上新業者冒頭,分析員相信這已侵蝕明訊的市佔率。









明訊積極捍衛市佔率


“我們質疑明訊失去在關鍵領域的市佔率,包括商業/中小企業及年輕人市場,全年營業額市佔率從2010年的40.3%,走跌至去年的39%。”


去年明訊的用戶群下跌129萬3千人,而天地通及數碼網絡則各增78萬6千及115萬5千名用戶。


數碼網絡管理層指出,會持續跟進用戶的使用趨勢,一旦發現任何衝擊,會即時作出相對反應。


調整服務費
衝擊新業者


艾芬提到,近期電訊業者多次調整服務收費,將帶來多項影響,包括對新業者進軍電訊業形成阻力,加上未來削價空間大幅降低。


首先,預付業務收費調低,將對小型業者及仰賴同儕網絡基建的流動網絡業者(MVNO)造成衝擊。


“低收費令新業者的入門門檻提高,特別是那些獲頒長期演進技術(LTE)頻譜的業者。”


其次,從削價戰角度來看,預付配套部份服務收費已將近免費,特別是特定的朋友及家人號碼,因此這將令進一步的削價行動受限。


“此外,根據觀察,與其他業者比較,亞通(AXIATA,6888,主板貿服組)旗下天地通在行銷方面的積極度算是最低的,所以不排除接下來會引發更強勁的競爭性。”


更重要的是,明訊削價預付配套策略,可能對明訊本身構成更大的影響,特別是預付業務的語音彈性不再呈正面。


除了明訊,數碼網絡的預付服務使用量也逐步走下坡,而在最好的情況下僅走勢平平。


“雖然天地通過去2季展現正面的預付服務使用量,但我們相信該公司已受廉宜的收費配套影響。”


該行指出,數碼網絡及天地通的每分鐘平均營業額都在走跌,若明訊不是因為去年的用戶群下跌,相信會同樣下跌。


削價潮侵蝕語音營業額


“我們認為,最近的削價潮不但沒有促使需求走高,反而進一步侵蝕未來季度的語音營業額。”


受到收費調整及使用量走低影響,去年國內3大電訊業者預付配套的平均每名用戶營業額滑跌4.7%。


“盈利敏感分析顯示,預付服務的平均每名用戶營業額下跌1令吉,將導致數碼網絡及明訊的財測調降3.8%及2%,至於亞通因盈利基礎較為多元化,天地通對亞通的影響只有1.4%。”


以預付領域用戶群計,明訊仍處於領先位置,佔32.9%,天地通及數碼網絡則各寫下32.7%及27.1%。


天地通配套最吸引


後付服務方面,明訊也正減低智能手機iPhone4s配套價格,並著重在2大關鍵因素,即消費者預算及重型網絡使用者。


不過,艾芬認為,天地通的配套仍最具吸引力。


其他智能手機如黑莓及Android系統,則以數碼網絡較具競爭優勢,接著是天地通及明訊。


艾芬認為現階段後付業務沒有必要展開削價戰,特別是仍由明訊領先;若削價戰開打,明訊反而面對最大衝擊,因為在後付業佔最大份額。


結論:
雖然早期的王維基以削價戰獲勝,但從他的身上,我們還可以看到,他積極的求變心態,是電訊業存活的不二守則。因此,電訊業者若能推陳出新、添加新內容、新創意點子、結合不同的科技平台……,相信電訊業的展望絕對可期。(星洲日報/投資致富‧投資焦點)

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